Rezerwy dewizowe Polski
Oficjalne aktywa rezerwowe Narodowego Banku Polskiego to obecnie ponad 154,1 mld euro. Istotnym elementem rezerw jest złoto, którego bank centralny zgromadził ok. 230 ton, czyli ponad 8 proc. ich wartości.
Rezerwy dewizowe NBP stanowią łatwo rozporządzalne, płynne aktywa zagraniczne. Obejmują rezerwy walutowe, czyli aktywa w walutach obcych, głównie w formie papierów wartościowych, lokat i gotówki, oraz złoto. Nadrzędną rolą rezerw walutowych jest podniesienie wiarygodności finansowej kraju, co przekłada się na niższe koszty finansowania na światowych rynkach, niższą zmienność kursu złotego oraz mniejsze ryzyko nagłego odpływu kapitału. Dodatkowo rezerwy dewizowe mogą być wykorzystane do wsparcia stabilności sektora bankowego lub rynków finansowych.
Wartość polskich rezerw dewizowych
Na koniec lipca 2022 r. oficjalne aktywa rezerwowe NBP wynosiły 154,1 mld euro (157,6 mld dol.). Jak wynika z danych banku centralnego, stan aktywów rezerwowych wyrażony w euro na koniec lipca 2022 r. był wyższy o 6,4 mld euro niż na koniec czerwca 2022 r. Z kolei stan aktywów rezerwowych wyrażony w dolarach wzrósł o 3,3 mld dol.
Obecna wielkość rezerw dewizowych NBP, odpowiadająca blisko 26 proc. PKB Polski, zapewnia właściwy poziom powszechnie stosowanych wskaźników adekwatności rezerw, odzwierciedlających potencjalne potrzeby bilansu płatniczego w sytuacjach kryzysowych.
Struktura rezerw dewizowych NBP
Zgodnie z art. 3 ust. 2 pkt 2 i art. 52 ust 1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. o Narodowym Banku Polskim, NBP realizuje funkcje centralnej bankowej instytucji dewizowej. Do jej zadań należy prowadzenie gospodarki rezerwami dewizowymi. Oznacza to gromadzenie rezerw dewizowych, zarządzaniu nimi, a także podejmowanie czynności mających na celu zapewnienie bezpieczeństwa obrotu dewizowego i płynności płatniczej kraju.
Ze względu na konieczność zapewnienia odpowiedniego poziomu bezpieczeństwa finansowego kraju NBP przywiązuje największą wagę do zachowania płynności i bezpieczeństwa posiadanych aktywów, a dopiero w dalszej kolejności do podwyższenia ich dochodowości w długim okresie. Dlatego dominujący udział w strukturze walutowej rezerw NBP mają dolary i euro (61 proc. rezerw).
Ponadto struktura walutowa rezerw NBP obejmuje: GBP (12 proc.), CAD (10 proc.), AUD (8 proc.), NOK (6 proc.) i NZD (3 proc.). Jak widać, jest ona dość silnie zdywersyfikowana. Pozwala to na ograniczenie ryzyka rynkowego, czyli zmienności kursów walutowych, a zarazem oddziałuje w kierunku podwyższenia dochodowości rezerw.
Zdywersyfikowana jest także struktura inwestycyjna rezerw NBP. Choć dominującą część rezerw (ok. 80 proc.) stanowią rządowe papiery wartościowe, NBP inwestuje również w pozarządowe papiery wartościowe, w tym emitowane przez instytucje powiązane z sektorem rządowym oraz instytucje ponadnarodowe. Dodatkowo niewielką część rezerw stanowią krótkoterminowe lokaty zawierane z bankami o wysokiej wiarygodności kredytowej. NBP wykorzystuje też kontrakty futures na obligacje rządowe oraz na główne indeksy akcyjne na rynkach amerykańskim, strefy euro i brytyjskim.
NBP lokuje rezerwy dewizowe również w instrumentach finansowych służących realizacji celów zrównoważonego rozwoju (sustainable investment), w tym przede wszystkim w zielonych obligacjach (green bonds).
Złoto istotnym elementem rezerw
Istotny element rezerw dewizowych stanowi złoto. Oferuje ono wyjątkowe walory inwestycyjne. Status safe haven sprawia, że jego wartość zazwyczaj rośnie w warunkach podwyższonego ryzyka kryzysów finansowych lub geopolitycznych. Ponadto złoto charakteryzuje się niskim poziomem korelacji z innymi klasami aktywów i walutami rezerwowymi. Cechy te sprawiają, że złoto bardzo dobrze wpisuje się w politykę utrzymywania rezerw walutowych i gromadzenia kapitału w długiej perspektywie.
Według stanu na koniec lipca 2022 r. NBP posiada 228,7 ton złota. To ponad 8 proc. aktywów rezerwowych. „Strategia zarządzania rezerwami dewizowymi” zakłada dalsze zwiększanie zasobu złota. Skala i tempo tego procesu będą zależały od zmian poziomu rezerw dewizowych i uwarunkowań rynkowych.
Źródło: Serwis Samorządowy PAP
Dodaj komentarz